坎德拉学院曾写过一篇文章《急用钱，卖绿证！光伏补贴拖欠不是事！》。从目前的情况来看，在自愿购买的情况下，绿证解决可再生能源补贴拖欠暂无可能，只能等2018年强制购买制度出台后再看具体效果。
关于目前绿证的设计思路，笔者曾跟金融界的专家探讨过：从金融的角度来看，可再生能源补贴拖欠，本质上是可再生能源发电企业形成了应收账款，应收的对象名义上是各省电网公司，实际上是中央财政，是国家信用；
这种情况下，应收补贴款是一个特别适合金融化的资产，本质上它特别适合做成票据类的金融工具。
华能集团发行的资产支持票据，可以把它理解为一种金融绿证。
华能集团通过发行金融绿证，提前收回了拖欠的可再生能源补贴。
只不过，这个金融绿证完全是个金融产品，跟现有的自愿购买绿证有本质的区别：
（1）现有绿色电力证书，购买者本质上是一种消费，购买绿色电力的消费。
（2）而金融绿证，本质上是一种投资，购买者在债券期限享受利息，在债券到期时收回本金；且债券还可以在相关市场上流通。
我们看下本次“金融绿证”对应的应收补贴款情况：
项目类型分布：
本次金融绿证对应的应收补贴款中，风电、光伏各占一半。
拖欠时间分布：
从拖欠时间分布式上看，74%拖欠在一年之内，最长的拖欠已达2年。
为什么债券期限做3年呢？
《募集说明书》给出一个解释：
根据发起机构提供的同类应收账款历史回收数据，分析测算得出历史回款比例如下表。
结论是：再长也没拖欠超过3年过。
应收账款已经质押给了银行怎么办？
之前讨论时，有专家提出：目前大部分可再生能源电站并网发电之后，都向金融机构融资过，一般来说电费和补贴收益权都已经质押给了银行（参见上图–基础资产质押情况）。
那么，发电企业在未征得银行同意的情况下，将补贴拖欠部分申请绿证，是否合规呢？不得而知。
本次华能集团的资产证券化中，专门就此事进行了说明：
根据发起机构提供的相关说明，发起机构承诺在本次发行前取得基础资产质权人（银行）同意出质人向发起机构转让基础资产，并确认自发起机构受让基础资产之日起，基础资产不再属于质押物范围的书面回执。
本次华能集团首单可再生能源电费补贴资产证券化产品亮点十足：
- 本期项目首期产品发行票面为5.50%，充分展示了投资人对本期项目的高度认可。
- 产品结构方面，本期产品无传统的优先次级安排，无第三方增信，实现了入池补贴应收账款的出表。
- 交易机制方面，通过循环购买安排及相关权利的转移，实现了资产的平价交易，从而实现了对国有资产的保值。
原文始发于微信公众号（坎德拉学院）：补贴拖欠怎么办？金融“绿证”来了！—详解华能集团首单可再生能源电费补贴资产证券化产品